这是一个配置层级的问题，不是“哪个市场更好”的问题。

我直接给结论，再讲逻辑，最后给你可执行的两套方案。

一句话结论（先站队）

对大多数个人投资者：

20 万人民币，更优选择是「美股为主 + 港股为辅」，而不是 50% : 50% 各一半。

更具体一点：

偏稳健 / 不想频繁操作 👉 美股 70% + 港股 30% 能接受波动、看重现金流 👉 美股 60% + 港股 40% 纯新手 / 精力有限 👉 美股 80% + 港股 20%

不建议：50% 美股 + 50% 港股（原因下面说）

为什么「各一半」反而不理想？

1️⃣ 美股和港股不是“等权级别”的市场

维度

美股

港股

长期指数回报

⭐⭐⭐⭐⭐

⭐⭐～⭐⭐⭐

龙头企业护城河

极强

结构性强（集中在少数）

投资者友好度

极高

中等

分红稳定性

中等

很高（中特估、能源、银行）

政策不确定性

低

较高

👉 美股是“资产增值引擎”

👉 港股是“现金流 + 估值修复仓”

这两个市场功能不同，不是对半切的关系。

2️⃣ 50% 港股会显著拖慢组合增长

过去几年你也能感受到：

港股好公司不少 但 指数 & 情绪长期压制 横盘 + 高分红 ≠ 高复利

如果你 20 万里 10 万压在港股：

心理体验：分红到账很舒服 实际结果：总资产增长明显慢于美股重仓者

这就是很多人“看着很稳，几年后发现被 SPY 拉开差距”的原因。

正确的思路：让每个市场干它最擅长的事

✔ 美股负责：

复利增长 抗通胀 科技 & 医药 & 全球龙头

✔ 港股负责：

高股息 估值安全垫 与美股风格不同的对冲

两套「20 万人民币」实操方案（不玄学）

方案一：稳中有进（最推荐）

美股 70% + 港股 30%

美股（≈14 万 RMB）

SPY / VOO：50% QQQ（或等价）：20% 单一优质股（如 GOOGL / LLY / MSFT）：30%

👉 核心是：指数为主，个股为辅

港股（≈6 万 RMB）

中海油 / 中石油：40% 腾讯：30% 恒生科技 ETF：30%

👉 分红 + 科技暴露，不押单一叙事

方案二：偏现金流 + 低波动

美股 60% + 港股 40%

适合：

对回撤更敏感 希望“账户每年有钱进来”的人

港股里中海油 + 银行 + 腾讯比例会更高，但要接受：

👉 跑不赢纯美股重仓

什么情况下我会支持「全美股」？

如果你满足 全部 条件：

能承受 -30% 的账面回撤 投资周期 ≥ 5–10 年 不指望分红改善现金流 心态稳定，不追涨杀跌

👉 那 100% 美股是“理论最优解”

但说实话，大多数人扛不住。

最重要的一句实话（很多人不爱听）

资产配置不是为了赚最多，而是为了你能长期拿得住。

50% : 50% 看似“均衡”，

但实际是 既没把美股的优势用到极致，又放大了港股的拖累。

如果你愿意，我可以下一步直接帮你：

按 你能接受的最大回撤，精确算一个比例 或直接给你 20 万的“买入顺序 + 分批方案”（什么时候买、怎么下第一笔）

你更在意：收益上限，还是回撤底线？